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2020-08-10

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  6月17日国常会上,明确提出推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

  果然,隔天银行股早盘扑街,银行里的明星股宁波银行002142股吧)一度跌4.34%,招商银行600036股吧)一度跌3.45%。

  BUT,BUT,作为一名少有的会看银行的投资者,我看到这个1.5万亿的让利时,就嘎登一下,就凭银行线

  在众人的心目中,银行是经济的吸血鬼,拿走了大多数利润。今天我看到一张图,2019年各行业净利润占比中,银行业竟然占了40.32%,几乎半壁江山了。

  疫情之下,实体企业盈利能力持续缩水。今年1季度,3800多家A股上市公司中,1200多家亏损,2500多家净利润同比负增长。

  这种情况下,要求银行业让利的呼声自然高涨,让银行吐出点肉来,看上去既是可行的,也是应该的。

  银行的资产端方面,营业收入中利息收入整体占比60%以上,国有银行占比70%以上,其他的收入主要是佣金收入和手续费。

  假如这次让利1.5万亿,银行在成本端没有任何较少,那么就意味着银行的税前利润减少1.5万亿。而2019年,我国银行业的净利润才2万亿。

  我国目前上市的36家银行,利润总额的18%用于缴纳企业所得税、23%用于股东分红、59%用于补充核心一级资本。

  近年来,《巴塞尔协议III》以及银保监会发布的《商业银行资本管理办法》都对银行的资本设定了更严格的监管要求,银行要实现规模的不断扩大,就要不断的补充资本金。

  我国36家上市银行中,存款占负债结构比例近80%,所以想要降低银行的负债成本,降低存款基本利率是最立竿见影的。

  目前我国的CPI仍然处在2.4%的高位,目前一年期存款利率是1.5%,所以实际存款利率已经是负的了。此时下调存款基准利率,通胀管理的压力就比较大。

  历史上,我国只有在CPI较低的环境下才会调降存款基准利率。自从2000年初至今,大多数存款降息月份的CPI均处于1.2%-2.2%区间内。虽然2008年10月降息时的CPI为4.0%,但该时点CPI正处于快速下行的通道内。

  除了降息这个难度最大的政策之外,最具备可实施的措施便是降准和降同业拆借利率。

  降准一方面意味着银行有更多资金去放贷,另一方面也是央行给银行让利,因为银行放在央行做准备金,利率水平远远低于贷款利率收入,降准可以让银行利润上升,使得银行有更多空间给企业让利。

  综上再加上央行购买贷款,专项贴息贷款,地方政府税收优惠等一些列的措施,最终,对实体经济的让利1.5万亿大部分会转嫁给客户和央行,而不是银行自己买单。

  今年以来,新冠导致的经济停摆,让市场非常担心银行的坏账率会激增,所以银行股的估值一再突破下限,如今仅有0.5倍PB,来到了历史最低位。